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徐州打響藍天保衛戰:龍遠鋼鐵關閉拆除

作者: 來源: 日期:2018-09-01 09:16:29

  經過7月以來超過兩個月持續上漲后,黑色系近期逐步冷靜,螺紋鋼現貨價格有所松動,焦炭期貨價格走高后也有大量套保盤開始入場,最終導致期現價差收窄。業內分析認為,當前市場對于價格出現了比較明顯的恐高情緒,但長期來看,環保等帶來的供給端故事還將左右黑色系走勢。


  “恐高癥”發作


  “螺紋鋼今天的走勢讓我們很吃驚,說明市場在價格高位時信心嚴重不足。”上海一家私募的商品期貨策略總監周三收盤后對記者表示。


  當天螺紋鋼期貨主力1901合約小幅高開,隨后緩慢上行,截至中午收盤,上漲52元/噸,漲1.29%,下午開盤后,隨即風云突變快速下跌,最終收報4160元/噸,午后交易時段累計下跌將近3%。


  龍虎榜上,永安期貨席位當天大幅減倉43602手多單,多單持倉量回到8月初水平,同時增加14253手空單。


  受螺紋鋼期價走勢帶動,周三早盤強勢的焦炭期貨主力1901合約午后也收窄漲幅,最終以陰線十字星收盤,報收2579.5元/噸,漲1.34%。


  雖然昨日的調整令一些市場人士意外,但從盤面上看,黑色系“恐高癥”發作已久。以螺紋鋼為例,8月21日以來,1809合約價格累計下跌236元/噸,跌幅達5.36%。在期貨價格回調的同時,螺紋鋼現貨價格也有所松動。根據蘭格鋼鐵信息網提供的數據,截至8月29日,全國25mm的三級螺紋鋼均價為4543元/噸,環比上周下跌89元/噸,其中廣州地區跌幅最大,跌180元/噸。


  “在前期國家貨幣政策略有放松、環保政策繼續發酵的影響下,鋼價快速上漲。不過,前期價格上漲速度過快,導致市場出現恐高心理,需求也受到了一定抑制,近幾日價格出現了小幅回調、總體庫存量也有一定增長,屬于合理現象。”分析師馬力對記者表示。


  前述私募策略總監則表示,當前市場對于需求端的預期一直沒有大幅度改善。在鋼價高企,鋼廠利潤較高的情況下,各方對于當前利潤格局能否持續保持懷疑,因此會出現頻繁的恐高情緒。此外,期貨和現貨又同時形成了“負反饋”,二者交叉印證,使得市場回調預期進一步加強。


  環保政策仍是“指揮棒”


  行情反復下,一些分析師開始提示回調風險。


  “三季度鋼鐵趨勢性機會已經接近尾聲,建議及時止盈鋼鐵相關資產,10月份關注鋼鐵行業四季度供暖季機會。”中信證券分析師敖翀分析,預計8月底至9月初螺紋鋼價格有望提前迎來回調窗口。


  不過,中國證券報記者了解到,仍有不少市場人士對于年內黑色系行情表示樂觀,而環保帶來的供給端故事則是支撐他們的理由。


  業內人士孫輝對記者表示,螺紋鋼價格易漲難跌,短期不排除有震蕩調整,但整體趨勢仍向上。


  “目前環保呈現常態化和擴大化,隨著取暖季到來,環保可能進一步加強,11月螺紋鋼現貨價格可能站上5000/噸。”孫輝說,目前螺紋鋼主要產地集中于江蘇,但蘇北地區復產一直不及預期,蘇南常州地區又一直限產,9月上旬沙鋼計劃產量都已經出現計劃折扣,這非常罕見。


  所謂計劃折扣,一般指廠家無法按原定合同量向貿易商交貨,只能打折執行訂單。根據西本新干線的數據,2018年中天8-3期計劃量中螺紋是4折(上期5折),線材和盤螺6折(上期5折);永鋼8-3期計劃量,螺紋8.5折(上期5折),線材和盤螺全折(上期9折)。9月全月,沙鋼螺紋執行9.5折,永鋼9月上旬執行6.5折。


  從焦炭上看,環保帶來的影響更加明顯,從期貨盤面上看,焦炭走勢明顯好于螺紋鋼。


  “焦炭價格主要受到汾渭平原環保督查影響。”資深黑色分析師李文婧對記者表示,汾渭平原焦炭總產能為9643萬噸,粗鋼產量為4218萬噸,意味著大部分焦炭產能需要外銷,因此當地焦炭產業對于環保檢查更加敏感。


  華泰期貨研究院黑色及建材研究員程霖表示,9月份以后,唐山地區鋼鐵生產或許提前進入采暖季限產模式,全國其他地區10月也將逐步進入冬季采暖限產狀態,將導致焦炭需求明顯萎縮。另一方面,9月份焦化行業環保限產也將進入白熱階段。總體上,焦化行業限產力度將進一步加劇。


  但值得注意的是,從目前實際執行來看,限產方式仍以延長結焦時間為主,這對焦炭供給的壓縮效果或將不如消費的萎縮。整體上看,焦炭價格將維持高位震蕩,但難以繼續拔高,且不排除隨著供暖季臨近,現貨價格出現下跌。


  近遠期預期分化


  “黑色系行情可以持續到2019年中期以后,不過也可能更早結束。”前述私募策略總監表示,宏觀經濟相對疲軟仍會壓制整體市場需求,最終導致供需緊平衡向供應過剩轉變。“從時間上看,黑色系行情長度已經超出市場預期,當前政策面支撐更明顯,但這方面的變化也可能更為迅速。”


  李文婧也表示,對于黑色系行情持續性存在擔憂。從宏觀面上看,內外價差縮窄趨勢越來越明顯,當下國外產品運抵國內后已經能和本土產品價格持平甚至略低,因此會壓制國內產能出口。同時,東南亞等地產能也在快速增加。


  期貨盤面上,近月合約相對遠月合約也出現比較明顯的升水結構。以螺紋鋼期貨為例,當前1809合約價格為4481元/噸,1810合約價格為4390元/噸,而1901合約價格只有4160元/噸。


  值得注意的是,在焦炭期貨價格攀上2700元/噸之后,大量產業客戶入場套保,直接在盤面上賣出庫存。前述私募策略總監認為,套保盤不僅壓制了近期焦炭價格,也說明焦企對于長期價格沒有更高預期。


  遠期預期偏謹慎在股票市場體現更加明顯。進入8月份之后,雖然螺紋鋼價格持續上漲,但申萬鋼鐵指數持續震蕩,并沒有體現與螺紋鋼價格同步的上漲趨勢。


  “股票更看長期的一個情況,黑色系畢竟是一個過剩產業,在當前情形下,高利潤也就意味著高波動,也代表著未來利潤一定會收縮。”李文婧表示。


  華東一家大型券商鋼鐵分析師對記者表示,當前影響鋼鐵股表現的主要因素是盈利的可持續性。“從市場供需角度來分析,在鋼廠持續高利潤的背景下,大量廠家會加大環保投入,同時海外產能也會增加,這些現象已經比較明顯。”該分析師還表示,對于黑色系樂觀中要時刻保持警惕。


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